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投研視點

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華泰保興尚爍徽:追逐業績主線 賺"行業+估值"的錢

日期:2017-03-07   作者:高改芳

華泰保興基金旗下首只權益基金吉年豐混合型發起式基金正在發售。該基金擬任基金經理尚爍徽日前在接受中國證券報記者采訪時表示。他認為,今后一兩年,績優藍籌股將是稀缺品種,表現將會優于小盤股。從宏觀政策、行業景氣到個股業績相結合的選股法,可以賺取行業利潤和個股估值的錢。

未來一年大盤股有優勢

尚爍徽表示,2017年的行情還主要在大盤股。藍籌、成長股里面的白馬股會有不錯的表現。他說:“過去三年都是小盤股有優勢。最強的指數一直是創業板、中小板指數。但從2016年年中開始,大盤股比小盤股有優勢。最強的指數也變成上證50、滬深300。大部分基金跑不過這幾個指數?!?/p>

首先,從新增資金方面分析。去年年中以來,股市中的增量資金主要來源于銀行理財和保險資金,未來還將有社保和境外配置資金,這些資金的風格、風險偏好都是穩健的。

其次,目前的IPO速度下,一年大約有400-600家新上市公司,所發行的股票基本是以小盤股為主。這樣的情況下,小盤股的稀缺性和三年前是不可同日而語的。

最后是公司治理上的輪回。過去三年在中國宏觀經濟下滑過程中,大浪淘沙能夠留下來的那些業績還不錯、產業鏈完備、公司治理完善的藍籌股是稀缺的。

因此,尚爍徽認為,未來比較長的一段時間,藍籌、成長里面的白馬股還是比較占優勢?!皬?016年年中開始的一到兩年之內是大盤股占優勢。因為這三點邏輯短期內不會發生變化?!彼f。

賺“行業+估值”的錢

尚爍徽指出,賺行業景氣度提升帶來的行業利潤提升,以及階段性估值提高的錢,利潤空間不會小。保險系基金公司通常會考核三年業績指標,而不是一年的短期業績,這也是保險系基金公司的一大優勢。他說:“為客戶帶來長期可觀收益比短期的業績排名更重要。因為要沖短期業績排名可能就意味著拿賬戶的資金去承擔更大風險。所以我們不會去做純交易層面的波段操作。我們所做的波段操作,通常是看到相關板塊從底部起來已經上漲很多,市場對這一板塊的關注已經過熱了,且該板塊的利潤已經達到歷史非常高的水平,我們才會考慮是不是減少相關板塊的投資。而不是看到某個板塊有了小幅上漲,然后就急著拋出?!?/p>

對于2017年,尚爍徽認為,可以適當關注兩個板塊:一是石化、油服板塊,因為油價還在底部慢慢回升的過程中;二是有股權激勵或者有資產注入預期的地方國企改革板塊。

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